Νέα σημαντική επιτάχυνση κατέγραψε ο πληθωρισμός στην Ελλάδα τον Σεπτέμβριο, με τον ετήσιο ρυθμό αύξησης των τιμών να φτάνει στο 5,1%, έναντι 3,7% τον Αύγουστο.
Ανοδική πορεία καταγράφεται και στην Ευρωζώνη, όπου ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,8%, από 3,2% έναν μήνα νωρίτερα, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat. Η αύξηση ξεπέρασε μάλιστα τις εκτιμήσεις, καθώς δημοσκόπηση του Reuters τοποθετούσε τον πληθωρισμό στο 3,6%.
Βασικός παράγοντας πίσω από τη νέα άνοδο των τιμών είναι το αυξημένο ενεργειακό κόστος, με καύσιμα και φυσικό αέριο να ασκούν τις ισχυρότερες πιέσεις. Μικρότερη, αλλά αισθητή, είναι και η συμβολή των τροφίμων.
Στο 18,8% η αύξηση στην ενέργεια
Η ενέργεια αναμένεται να παρουσιάσει τη μεγαλύτερη ετήσια αύξηση τον Σεπτέμβριο, φτάνοντας στο 18,8%, από 14,3% τον Αύγουστο.
Ακολουθούν οι υπηρεσίες, όπου οι τιμές αυξάνονται κατά 3,2% σε ετήσια βάση, έναντι 3% τον προηγούμενο μήνα.
Στην κατηγορία τροφίμων, αλκοολούχων ποτών και καπνού, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης διαμορφώνεται στο 1,4%, από 1,1% τον Αύγουστο.
Αντίθετη εικόνα παρουσιάζουν τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά, όπου καταγράφεται οριακή αποκλιμάκωση, με την αύξηση των τιμών να περιορίζεται στο 1,1%, έναντι 1,2% τον προηγούμενο μήνα.
Ανεβαίνει και ο δομικός πληθωρισμός
Την ίδια στιγμή, ανοδικά κινήθηκε και ο δομικός πληθωρισμός, ο οποίος δεν περιλαμβάνει τις ευμετάβλητες τιμές των τροφίμων και των καυσίμων και αποτελεί βασικό δείκτη για την πορεία των υποκείμενων πληθωριστικών πιέσεων.
Συγκεκριμένα, αυξήθηκε στο 2,5% από 2,4%, με την εξέλιξη να αποδίδεται κυρίως στην άνοδο των τιμών των υπηρεσιών.
Τα νέα δεδομένα στο «μικροσκόπιο» της ΕΚΤ
Τα στοιχεία δημιουργούν ένα μικτό τοπίο για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς η νέα επιτάχυνση του πληθωρισμού έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αγορές παρακολουθούν στενά τις επόμενες κινήσεις στη νομισματική πολιτική.
Από τη μία πλευρά, η περαιτέρω απομάκρυνση του συνολικού πληθωρισμού από τον στόχο του 2% ενισχύει τις πιέσεις για νέες αυξήσεις των επιτοκίων, μετά τις δύο κινήσεις που πραγματοποιήθηκαν το καλοκαίρι.
Από την άλλη, η σχετικά περιορισμένη άνοδος του δομικού πληθωρισμού αποτελεί ένδειξη ότι η αύξηση του ενεργειακού κόστους δεν έχει ακόμη μεταφερθεί σε μεγάλη έκταση στην υπόλοιπη οικονομία μέσω δευτερογενών επιπτώσεων.
Υπό αυτά τα δεδομένα, η ΕΚΤ ενδέχεται να συνεχίσει με μια πιο «μετρημένη» προσέγγιση, με σταδιακές και χρονικά αραιότερες κινήσεις στα επιτόκια.
Οι επενδυτές εκτιμούν ότι θα μπορούσαν να ακολουθήσουν έως και τρεις ακόμη αυξήσεις στο επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ, το οποίο βρίσκεται στο 2,5%, μέσα στον επόμενο χρόνο. Ωστόσο, οι προσδοκίες παραμένουν ιδιαίτερα ευμετάβλητες, καθώς η πορεία του πληθωρισμού και της ευρωπαϊκής οικονομίας εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από υψηλό βαθμό αβεβαιότητας.
